Корпоративни спестявания – ръстът на депозитите на фирмите пада до 7%

Корпоративните спестявания в банките растат по-бавно: депозитите на нефинансовите предприятия са 27,95 млрд. евро в края на септември 2026 г., с 7% повече от година по-рано, а през август ръстът беше 12,7% (Clubz.bg, Profit.bg). За финансов директор това означава, че фирмите натрупват резерви по-малко бързо, докато кредитите за бизнеса продължават да се отпускат (БТА).

Накратко: - Депозитите на фирмите са 27,95 млрд. евро, ръст от 7% на годишна база при 12,7% през август (Clubz.bg, Profit.bg). - Домакинствата държат 57,22 млрд. евро с ръст от 16,2% при 17,2% през август. - Срочните бизнес депозити носят средно 1,79%, срещу 4,25% по кредитите до 1 млн. евро (БТА). - Новите срочни бизнес депозити падат с 58,4% до 749,3 млн. евро за месец.

Колко намаляха депозитите на фирмите през септември?

Ръстът се свива с 5,7 пункта само за един месец, от 12,7% на 7% (Clubz.bg). Това е най-рязкото забавяне сред основните групи: при домакинствата темпът пада с един пункт, до 16,2%. Финансовите предприятия са единствените с по-висок темп от август, 9,3% при 5,8%.

По наше изчисление по данни на БНБ, отразени в (Clubz.bg), годишното увеличение на фирмените депозити е около 1,8 млрд. евро (27,95 млрд. при ръст от 7% означава база от около 26,1 млрд. година по-рано). Сумата продължава да расте, но по-бавно.

Фирмите държат около 32% от депозитите на неправителствения сектор, а домакинствата – около 65%, по наше изчисление от 87,59 млрд. евро общо (Clubz.bg). Затова общият ръст от 12,9% при 15,4% през август се движи основно от домакинствата.

Защо новите срочни депозити на бизнеса паднаха наполовина?

Данните на БНБ за новите сделки показват рязко охлаждане. Новите срочни депозити на фирмите са 749,3 млн. евро през септември, с 58,4% или 1,054 млрд. евро по-малко спрямо август (БТА). Това е месечно сравнение на нови договори, а не на наличностите, така че не бива да се чете като изтегляне на пари.

Среднолихвеният процент по тях обаче се повишава с 0,23 пункта до 1,79% (БТА). Фирмите са сключили по-малко нови срочни договори, но при по-добра цена. Овърнайт депозитите носят 0,10%.

Данните не позволяват да се каже защо. Спад от такъв мащаб може да дойде от еднократни плащания през август, от изплащане на дивиденти или от пренасочване на пари към инвестиции и кредити; БНБ не разбива причините в публикуваните таблици.

Какво печели фирмата от излишната ликвидност?

Разликата между цената на парите, които фирмата държи, и тези, които взема назаем, е значителна. Срочният депозит носи 1,79%, а кредитът до 1 млн. евро струва средно 4,25% (с 0,06 пункта по-малко от август) (БТА). Кредитите над 1 млн. евро са по 4,66%, с 0,30 пункта по-скъпи.

По наше изчисление по данни на (БТА) разликата е 2,46 пункта за малките кредити и 2,87 пункта за големите. Фирма, която държи свободни средства на депозит и същевременно обслужва кредит, плаща за тази разлика. Дали е разумно да се погаси заемът предсрочно, зависи от договора, таксите и нуждата от оборотен капитал, а това е решение за финансовия директор и банката.

Домакинските срочни депозити носят само 1,42%, с 0,04 пункта повече от август (БТА). Бизнесът получава по-висока лихва заради по-големите суми и по-лесните преговори.

Източник: БНБ чрез БТА (БТА)

Повече за нивото на фирмените лихви – в нашия преглед на лихвите по фирмените кредити през 2026 г., а за сравнението с еврозоната – в материала за разликата в лихвите между България и еврозоната.

Кредитите растат ли, докато спестяванията се охлаждат?

Кредитирането продължава с по-висок темп от депозитите. Заемите на домакинствата и нефинансовите предприятия са 33,1 млрд. евро и растат с 20,7% на годишна база при 20,8% през август (Economic.bg). Депозитите на фирмите растат със 7%, тоест около три пъти по-бавно.

Новите бизнес кредити до 1 млн. евро са 213,8 млн. евро през септември, с 0,4% повече от август, а над 1 млн. евро – 691,6 млн. евро, с 10,6% повече (БТА). По наше изчисление по данни на кредитите над 1 млн. евро са около 76% от новото финансиране за месеца. Към това се добавят 347,2 млн. евро презаключени и рефинансирани кредити, с 4,8% повече.

Тези числа не се обясняват с един фактор. Част от фирмите харчат натрупаните резерви за инвестиции и работна заплата, други рефинансират. Но съчетанието от по-бавни депозити и по-скъпи големи кредити означава, че финансирането на едри проекти става по-чувствително към цената на парите.

Как стои бизнесът спрямо домакинствата?

Домакинските депозити са 57,2 млрд. евро с ръст от 16,2%, най-слабият за годината, след като в януари темпът надхвърляше 20% (Economic.bg). Тоест охлаждането не е само корпоративно, а обхваща цялата икономика.

За домакинствата анкета на Economic.bg сочи натиск върху бюджетите: 37,5% от участниците са съкратили значително покупките си (Economic.bg). Анкетата не е представителна и показва само настроение сред читателите на изданието. Затова не я приемаме като измерване на потреблението, но тя е сигнал за търсенето, на което разчитат фирмите от търговията и услугите.

Нашият извод е, че по-слабото натрупване на спестявания у домакинствата и по-бавният ръст на фирмените депозити пред бизнеса поставят един въпрос – дали ликвидността ще стигне за самофинансиране на растежа. Колкото по-малка част от оборота се връща като натрупан резерв, толкова повече инвестиции зависят от външно финансиране.

Какво да следи финансовият директор през следващите седмици?

Първо, лихвите в договорите за кредит: проверете дали са свързани с референтен процент и кога е следващата промяна на цената. Второ, условията по депозитите и овърнайт сметките, защото разликата между 0,10% и 1,79% показва колко струва да държите свободни средства неподвижни (БТА).

Трето, графика на плащанията: данъци, дивиденти и сезонни доставки обясняват част от колебанията в наличностите. Сравнявайте не само месеци подред, а и със същия месец на миналата година, както прави БНБ с годишния ръст (Clubz.bg).

Общата рамка на лихвите в еврозоната се определя от ЕЦБ. Другите вътрешни материали на сайта показват как лихвите на ЕЦБ стигат до фирмите в България.

Какво няма как да се установи от септемврийските данни

Публикуваните данни не показват кои фирми намаляват резервите си: по размер, по сектор или по срок на депозита. Нямаме и сигурност дали спадът на новите срочни депозити е еднократен. Отговор ще дава поредицата на БНБ за октомври, когато месечният ръст на депозитите на нефинансовите предприятия може да се сравни с 7% за септември (Clubz.bg).

За сравнение с еврозоната ЕЦБ ще публикува статистиката за лихвите на банките за септември 2026 г. на 2 ноември 2026 г. в 10:00 ч. (Европейска централна банка). Тя ще покаже дали движението на лихвите по корпоративните депозити в България е част от общото в еврозоната. До тогава подобно твърдение остава недоказано.